投資の波に乗る： ポートフォリオ管理におけるリスク回避の複雑性を解明

投資家にとってリスクのリターンは、切っても切り離せないものだと思います。自身がどの程度のリスクを負うことができるのかというリスク許容度は個人によって異なります。

ただし、基本的な考え方として、投資家はリターンがない限り、リスクを回避しようとします。なのでThe utility model は、リスクの高いポートフォリオとリスクのない資産の間の最適な配分を提供します。

１．リスクとリスク回避

★スペキュレーション（Speculation）... スペキュレーションとは、相応の利益のために相当なリスクを取る投機的な投資のことを指します。(プラスのリスクプレミアム、リスクフリーよりも大きい期待リターン)

★ギャンブル（Gamble）... ギャンブルは、楽しみのために不確実な結果に賭けることを言います。当事者は、起こりうる結果に同じ確率を割り当てます。

★フェアゲーム（Fair Game）... フェアゲームは、リスクプレミアムがゼロの投資方法です。投資家は、リスクのない投資と、リスクプレミアムがプラスのリスクの高い投資を検討しますリスクを嫌う投資家は、リスクの高いポートフォリオの期待収益率に一定の割合で「ペナルティ」を課し、関連するリスクを考慮します。効用関数は、期待リターンを優先し、分散リターンで測定されるリスクを嫌います。

２．リスク回避と満足値

★リスク回避 [Risk averse] ... プラスのリスクプレミアムでリスクフリーを検討する投資家。

★リスク中立 [Risk neutral] ... 期待リターンでリスクを判断する投資家。リスクに対するペナルティはありません。

★リスク好き [Risk lover] ... 予測のリスクに立ち向かう楽しさを考慮して、期待リターンを上方修正します。